华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

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　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(ji台湾是省还是市 台湾是省会吗ān)持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于我们(men)的(de)多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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