本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年(nián)底(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(shè)立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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