本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正(zhè粗犷，粗旷和粗犷区别在哪lor: #ff0000; line-height: 24px;'>粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差(chà)的(de)流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(sī)被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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