金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)52023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的(de)爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。<2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县/p>

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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