中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思>

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年(n筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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