4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式qiú)端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式