当(dāng)前，市(shì)场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其(qí)他几(jǐ)位(wèi)党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社(shè)消息，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打(dǎ)破两(liǎng)党围(wéi)绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫之际(jì)，他不会(huì)在(zài)债(zhài)务上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举(jǔ)措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而(ér)，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优势得到通过(guò)。议案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措施(shī)去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是(shì)，美国银(yín)行业(yè)的这一场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是名副其(qí)实的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银(yín)行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在对硅谷银行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用(yòng)，而(ér)旧金山联(lián)邦储备银行(xíng)承(chéng)担主要(yào)监督责任(rèn)，后(hòu)者未来可能会投入(rù)更多人员(yuán)进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构(gòu)未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意(yì)味(wèi)着(zhe)风(fēng)险增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款(kuǎn)的(de)账(zhàng)户往往是(shì)由企业客户持有的，这(zhè)些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社(shè)交媒(méi)体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和(hé)加速(sù)银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳(nà)税人带来最(zuì)大价值并保(bǎo)护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国会(huì)的(de)授权并进行必要的(de)维护——这(zhè)些也是对该储(chǔ)备进行良好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购(gòu)外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数(shù)时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌(diē)破前低(dī)支(zhī)撑后，国(guó)内(nèi)三(sān)大(dà)油脂期货价格随即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日(rì)，三大(dà)油(yóu)脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化(huà)，从板块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强(qiáng)于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换(huàn)到(dào)棕(zōng)榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认(rèn)为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化(huà)供给(gěi)的压制，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石(shí)丽(lì)红表示(shì)，此次(cì)油脂反(fǎn)弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据(jù)偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构公布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库(kù)存环比(bǐ)可(kě)能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或(huò)仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经是历(lì)史(shǐ)极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要(yào)在于当(dāng)月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当(dāng)月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国内外(wài)供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美(měi)国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就(jiù)业等数据全(quán)面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上缓(huǎn)解了因(yīn)美国银行业危(wēi)机(jī)、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数(shù)据带来(lái)的美国经济(jì)低(dī)迷(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜mí)及衰退(tuì)担忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(jī)、美国债(zhài)务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前(qián)播(bō)种顺利(lì)、棕榈油产地处(chù)于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和基(jī)本面(miàn)的压制依然存在，受访人士(shì)对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐(lè)观。