分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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