五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato

 　金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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