关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉德表示，决(jué)策者可能(néng)不得(dé)不进(jìn)一(yī)步提高(gāo)利(lì)率以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自(zì)己将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍然可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮助(zhù)通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为基线情(qíng)境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派(pài)官员的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地(dì)利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行开通(tōng)“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的(de)交易(yì)将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境外投(tóu)资者经由香港(gǎng)与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算(suàn)、结算等(děng)方(fāng)面互联(lián)互通的机制安排(pái)，参(cān)与内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互换产(chǎn)品，报价、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为上(shàng)海清算所利率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业(yè)务的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)境(jìng)外(wài)投资者为符合(hé)人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资(zī)者需同(tóng)时申请成(chéng)为(wèi)场外结算公司的(de)清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场(chǎng)出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一(yī)度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发(fā)布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续(xù)分别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券(quàn)交易(yì)所债券交易规(guī)则》第一(yī)百三十条等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的(de)发生，上交所(suǒ)深(shēn)表(biǎo)歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来改善(shàn)，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继(jì)续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原(yuán)油价格大(dà)幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加(jiā)息周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的(de)改善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季度(dù)业(yè)绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛(máo)利率提(tí)升(shēng)共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆(bào)，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三(sān)天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意(yì)味着油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在(zài)一(yī)轮补库需求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平(píng)。机构预精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思期(qī)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累(lèi)计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来(lái)西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下降的(de)乐(lè)观情绪，推动期价(jià)快(kuài)速(sù)反弹，而(ér)库(kù)存预估下降的(de)原(yuán)因来自于马(mǎ)来西亚国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘(pán)带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一(yī)项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的(de)棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因产量持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加(jiā)。受访(fǎng)的九位分析师和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨(dūn)，连续第(dì)三个月减少并触(chù)及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮(liáng)油(yóu)商(shāng)务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都(dōu)在下降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自(zì)于产(chǎn)量(liàng)的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措(cuò)施优(yōu)化调整带来的餐(cān)饮消费(fèi)的(de)增加，同时豆棕现货价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步(bù)刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚(yà)及中(zhōng)国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月(yuè)出(chū)口数据(jù)保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和(hé)印度作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进(jìn)口积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)来(lái)说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于(yú)去库周(zhōu)期(qī)，因(yīn)产量处于(yú)年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国库存(cún)偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但(dàn)依然(rán)没有扭转去库(kù)趋势(shì)。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低(dī)是去库(kù)的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去(qù)库更多是供需双重推动的结果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下(xià)降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同(tóng)比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是(shì)说进口利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少需要(yào)产地库(kù)存压力(lì)明显恢(huī)复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周(zhōu)期来(lái)看，在厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人(rén)士看来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大年”，宏观层面对(duì)于大宗(zōng)商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么(me)，对于油(yóu)脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四(sì)也(yě)放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随(suí)着美联(lián)储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍(réng)将集(jí)中在美国(guó)银(yín)行业的任(rèn)何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油(yóu)脂来说，目前(qián)基本面仍然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预(yù)期对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带(dài)来压(yā)力，另(lìng)外国内棕(zōng)榈油整体库(kù)存偏高也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆的(de)减(jiǎn)产(chǎn)预期的(de)逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处(chù)于偏低水平(píng)。在此情(qíng)况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现(xiàn)出(chū)独立走势(shì)，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏观(guān)因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看(kàn)来(lái)，由(yóu)于美(měi)联(lián)储加(jiā)息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品(pǐn)市场的(de)利空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市场来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消费和食(shí)用消费各占一(yī)半，但各国(guó)生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观(guān)市场的(de)波(bō)动(dòng)，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必需(xū)品(pǐn)，宏(hóng)观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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