财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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