5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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