今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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