周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(d酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列(liè)，而在(zài)近(jìn)日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关注。

酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行(xíng)业(yè)国央企的(de)严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净(jìng)流(liú)出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的(de)证(zhèng)券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金(jīn)融(róng)业绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力(lì)板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务(wù)市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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