“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资(zī)者(zhě)预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收(shōu)缩的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续(xù)加(jiā)息。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息(xī)意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格回(huí)升。截(jié)至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储(chǔ)备其(qí)实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个(gè)角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏(piān)低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相(xiāng)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些对疲软，价格战等(děng)负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对(duì)低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的(de)去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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