北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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