全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分(fēn)别(bié)位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日(rì)益(yì)重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

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　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联(lián)储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系面(miàn)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好临压力，股(gǔ)市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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