AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？