近日，国内上市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货(huò)基(jī)金陆续公布(bù)了一(yī)季报。在一季度商品(pǐn)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗景下，4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金也(yě)表现(xiàn)不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意(yì)的是(shì)，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润方面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元(yuán)，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区(qū)别？4只公募商品期货基金(jīn)在(zài)一季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基金(jīn)本(běn)期利息(xī)收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公(gōng)允价值变(biàn)动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和(hé)信用(yòng)减值(zhí)损失后的(de)余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报告期内(nèi)，仅建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期(qī)货(huò)ETF实现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净(jìng)赎(shú)回外(wài)，其(qí)他3只(zhǐ)商(shāng)品期货基金(jīn)均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗建信能源(yuán)化工期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在资本(běn)市场持(chí)续发酵，导致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕价(jià)格下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产上(shàng)市，近吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累(lèi)库，部分油厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于春节(jié)前养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡(dàn)季，而今年由于生猪价(jià)格持(chí)续下行，养殖业复产(chǎn)积极(jí)性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需(xū)求更是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和(hé)提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略(lüè)和(hé)运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在初期两个月(yuè)处于(yú)振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属性(xìng)及(jí)美(měi)联(lián)储加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则(zé)主要是欧美银行(xíng)业出现(xiàn)流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于美联储的(de)加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与(yǔ)经济(jì)衰退担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债(zhài)务风险等(děng)黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的影响。今年以(yǐ)来，美(měi)联(lián)储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美联储(chǔ)今年或还有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进(jìn)一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及(jí)金银比价的相对高位，建议择机积极配置。

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