今年A股市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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