随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年(niánsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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