今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì牛鬼蛇神是什么生肖)板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)牛鬼蛇神是什么生肖，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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