衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他(tā)人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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