一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(g语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么è)人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发(fā)现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的(de)认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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