本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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