近日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，募集规(guī)模(mó)上限均为20亿元，合计募集(jí)上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题(tí)的(de)ETF发售或(huò)将从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价值(zhí)重估，同时，其也催化多个相关板块和(hé)个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及(jí)合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万一(yī)级）来看，年(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两nián)内涨幅居前(qián)的国企股(gǔ)中，传媒、计算(suàn)机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个(gè)股均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级(jí)）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股平均(jūn)跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮(lún)动(dòng)分(fēn)化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵(jiào)月余，部分高位人气股近(jìn)期(qī)也有所调整(zhěng)，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新(xīn)华(huá)文轩、中铝国际(jì)等(děng)多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一(yī)别此前连续(xù)6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研报(bào)指出(chū)，现有的“中(zhōng)特估”概念引发(fā)的(de)估值修(xiū)复仍在(zài)演绎(yì)。短期(qī)行情在热(rè)点题(tí)材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国(guó)企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合政策方向来(lái)看，未来的(de)投资机会主(zhǔ)要围绕(rào)以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在(zài)优(yōu)质(zhì)资产注入(rù)上市(shì)平台或重组预期的板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面(miàn)较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上(shàng)行等原因，近期有(yǒu)所改善，并(bìng)有(yǒu)望持(chí)续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是(shì)受益业务(wù)预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估(gū)行(xíng)情，如(rú)公(gōng)共事业领域与三大(dà)通信运营(yíng)商(s一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两hāng)等。重点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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