编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得马云的钱属于个人吗是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(马云的钱属于个人吗xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示马云的钱属于个人吗：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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