用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑(hu花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗á)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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