中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(z杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介hèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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