本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料(li一本书多重，一本书多重有一斤吗ào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(j一本书多重，一本书多重有一斤吗ì)在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（3一本书多重，一本书多重有一斤吗01382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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