钠电池(chí)产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思gé)均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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