5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōn耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的g)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(d耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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