财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是(shì)中国平安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银(yín)行、中国银行也(yě)迎来涨停，而(ér)上一次(cì)涨停(tíng)分(fēn)别是13年前、7年(nián)前，邮储银(yín)行更是盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有(yǒu)市(shì)场观点(diǎn)将大(dà)涨归因为两份会(huì)议通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另外一份(fèn)则是沪市金融业(yè)主题座谈会，其中“在(zài)服(fú)务中国(guó)式现代化(huà)中促进金(jīn)融业估值提升和高(gāo)质量发展”成为重要议题。

　　中特(tè)估(gū)成为了市(shì)场较长(zhǎng)一段时(shí)期的热门词，尽管披上了主题、政(zhèng)策等色(sè)彩，底层逻辑是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配(pèi)和(hé)低估。说到A股(gǔ)的(de)低估值(zhí)、高分红，银行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此(cǐ)前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作(zuò)用显(xiǎn)然(rán)被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知(zhī)的(de)推波助(zhù)澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加(jiā)醋。一则无(wú)头无尾的所谓(wèi)指导意见，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却(què)获得极(jí)大的传播。

　　低估(gū)值、高股息(xī)，在经济(jì)温(wēn)和复苏预(yù)期之(zhī)下(xià)，中特估(gū)银行概(gài)念获得(dé)资金的(de)青睐(lài)。有了多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板块(kuài)走(zǒu)强往往预示(shì)着行情的结束，这一(yī)次历(lì)史(shǐ)是(shì)否会重演(yǎn)呢？多位受访人士指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量逻(luó)辑可能不再(zài)奏效(xiào)，当(dāng)前市场(chǎng)，银行(xíng)板块是作为“国资(zī)含(hán)量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出(chū)中特估后(hòu)有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中特估(gū)有望持续为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股息收益外的(de)收益。

　　银(yín)行(xíng)为首的大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中(zhōng)信银行、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银行、民生银行(xíng)、工商银行、浙(zhè)商银(yín)行(xíng)大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感(gǎn)慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交(jiāo)易日(rì)涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银(yín)行(xíng)板块，券(quàn)商股(gǔ)也持(chí)续爆发，券商指数收(shōu)盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅(fú)明显，比如(rú)，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南(nán)方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模(mó)最大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不仅当(dāng)日收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，刷新近两年来的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低增速的(de)企(qǐ)业，现(x开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗iàn)在(zài)反而显(xiǎn)得难能(néng)可(kě)贵(guì)，因(yīn)此被忽略高(gāo)分红、深(shēn)度价值(zhí)的(de)企业(yè)反而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也表(biǎo)示(shì)，银(yín)行股(gǔ)这波快速(sù)上涨，是(shì)其在(zài)估值极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极度悲观等背景(jǐng)下，配合当前经(jīng)济弱复苏整体(tǐ)回报率预期下(xià)行(xíng)、中特估政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交(jiāo)量齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长(zhǎng)的(de)季节，银行股等(děng)来了(le)久违的上涨(zhǎng)，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来(lái)全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其(qí)中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家银(yín)行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一(yī)年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近两年来(lái)的最(zuì)高。中国银(yín)行龙(lóng)虎榜数据显示，近三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大(dà)涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观都是银(yín)行(xíng)股上涨的逻辑(jí)所(suǒ)在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平(píng)均市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左(zuǒ)右。除(chú)了宁波银行(xíng)和招商银行(xíng)，其余(yú)银(yín)行(xíng)均处于(yú)“破净”状态。在这一轮估值修复(fù)中，有市场(chǎng)人士指出，中(zhōng)字头银行目标价(jià)估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于(yú)2020年疫(yì)情(qíng)前(qián)的(de)估值位(wèi)置，当前板块交(jiāo)易热(rè)度(dù)之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质量、让利实体(tǐ)经(jīng)济(jì)容(róng)忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的(de)高分红和(hé)高股息是银行股相对(duì)于(yú)其(qí)他主题板块更(gèng)强(qiáng)的优势，据财通证券研(yán)报，国有大行近五年分(fēn)红率(lǜ)基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需(xū)要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极(jí)低也为调仓提供了空间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年(nián)以来(lái)均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联社(shè)表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略以其确定(dìng)的股(gǔ)息收(shōu)入和较高(gāo)的(de)安(ān)全边际可(kě)以为投资者提(tí)供不错(cuò)的收益。而基本面稳健、分(fēn)红率高而稳(wěn)定(dìng)、估(gū)值处于历史低位的银(yín)行(xíng)板块是高(gāo)股息(xī)策(cè)略的理想增配板块。与此同时(shí)，银行板块在(zài)一(yī)季度是业(yè)绩低点(diǎn)。随着大行重定(dìng)价(jià)的(de)压(yā)力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微投放旺季(jì)的到来，资(zī)产端收(shōu)益率将会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏(péng)华基金量化及(jí)衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而言，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的银(yín)行估值都在1倍(bèi)PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海外银行还有(yǒu)大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平(píng)是偏(piān)低的，本(běn)身就有比(bǐ)较(jiào)大的修(xiū)复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还指出，国企改革有望使得这(zhè)些(xiē)问题得到(dào)改善，从而提(tí)高银行的利(lì)润增速(sù)，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意(yì)味着行情(qíng)的结束？

　　随(suí)着(zhe)证(zhèng)券、银行等大金(jīn)融板块的走强，有市场观点开(kāi)始担(dān)忧(yōu)市(shì)场行(xíng)情告一段落。对(duì)此，市(shì)场人士认(rèn)为，开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗站(zhàn)在中特估背景(jǐng)下去看金融股的爆发，并不能(néng)简单做出市场(chǎng)行情结(jié)束的结论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去被当成(chéng)行(xíng)情结(jié)束的指标，其背后通常潜意识映射包括(kuò)不限于大金融爆发往(wǎng)往(wǎng)代表市场没有(yǒu)别的方向、市(shì)场(chǎng)进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银行板块近期大幅放量，成交量约(yuē)为600亿，作为(wèi)大市(shì)值的板块(kuài)，这一(yī)成交(jiāo)量与甚(shèn)至部分中小市值板(bǎn)块成交量(liàng)相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板块(kuài)本次表现也不是(shì)单一的，放眼(yǎn)全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板块(kuài)也表现较好，因此不能单一地以(yǐ)过(guò)去大(dà)金融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言(yán)，当下(xià)较为(wèi)极(jí)端的交易结构容易被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市场变量影响(xiǎng)较(jiào)多(duō)、今年行情结构差异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗