近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(t敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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