编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的绿豆汤的热量是多少大卡另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能绿豆汤的热量是多少大卡(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中(zh绿豆汤的热量是多少大卡ōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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