中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(s化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准hì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wé化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准i)度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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