AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率选择复句例子十个，选择复句例子5个的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是选择复句例子十个，选择复句例子5个(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮选择复句例子十个，选择复句例子5个的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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