当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就债务上限问题与总统拜登举行(xín此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读g)会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决(jué)债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何(hé)有益意见，自己和国(guó)会(huì)其他(tā)几位党团领袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前发(fā)生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党(dǎng)人查克·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限(xiàn)问题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政部次(cì)日启动非(fēi)常(cháng)规举措(cuò)维(wéi)持(chí)政(zhèng)府运营，避免出(chū)现债(zhài)务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领袖时(shí)发出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部(bù)的(de)最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未(wèi)能提(tí)高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限需要满足(zú)多(duō)种削减开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支出(chū)和提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认(rèn)错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告(gào)承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共和银行、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员(yuán)也没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动(dòng)迟(chí)缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美(měi)国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名(míng)副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的(de)第一共(gòng)和银行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行(xíng)也(yě)位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管(guǎn)机构未来(lái)将对资产(chǎn)超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳(nà)入保(bǎo)险(xiǎn)的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中，未纳入(rù)保险的(de)存款规模较高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大(dà)量无保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往(wǎng)是(shì)由企业客(kè)户持有的(de)，这些客(kè)户(hù)往往很(hěn)少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银(yín)行考虑如何管理社交媒(méi)体和(hé)实时提款带(dài)来(lái)的(de)风险，这些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推迟美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界(jiè)上(shàng)最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于以一种为美(měi)国纳税人带来最(zuì)大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要的(de)维(wéi)护(hù)——这些也(yě)是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的(de)一(yī)部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化(huà)，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明(míng)显强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力后移，市(shì)场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库(kù)放(fàng)慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持(chí)较高水平(píng)，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不(bù)火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期(qī)表现弱势(shì)但在(zài)加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕榈油近期的价格(gé)优(yōu)势相比(bǐ)豆油(yóu)及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已(yǐ)经是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要(yào)在(zài)于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的(de)印尼工(gōng)人(rén)要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期(qī)，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是此轮此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间公布(bù)的美国非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高(gāo)联(lián)邦(bāng)债务(wù)上限。这些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了(le)因美国银行业危机、债(zhài)务上限到(dào)期(qī)、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带(dài)来(lái)的美(měi)国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等(děng)），考虑巴西(xī)大(dà)豆卖压有所减轻但(dàn)仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处于季节性(xìng)增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本(běn)面的(de)压制依(yī)然存在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于(yú)需求不宜(yí)过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂(zhī)整体(tǐ)也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内人(rén)士看来，进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季，中(zhōng)期(qī)产地库(kù)存(cún)趋向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去(qù)库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不(bù)佳导致了棕榈(lǘ)油的(de)连续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预计(jì)马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价(jià)的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单月(yuè)供(gōng)应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到(dào)港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累库。后期(qī)从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来(lái)，增库(kù)确(què)实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国(guó)内油脂油料多数(shù)进口为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预(yù)期此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库(kù)情况及(jí)国际菜油葵(kuí)油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经(jīng)济预(yù)期、美(měi)高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市(shì)场(chǎng)随时可(kě)能重新聚(jù)焦宏观(guān)风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持(chí)续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于(yú)以上判断，业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的(de)持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单入场机会(huì)，合约(yuē)上建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读