美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　<吴亦凡资产多少亿strong>危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭吴亦凡资产多少亿潮(cháo)吴亦凡资产多少亿归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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