随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一(yī)如既(jì)往身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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