财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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