今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府的(de)债务(wù)信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频(pín)频上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民(mín)主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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