“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量hé)增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(qí)余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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