美国债务违约的风(fēng)险(xiǎn)比以往(wǎng)任何时候都要(yào)大(dà)，并有(yǒu)可能将全球市场(chǎng)推(tuī)入一个全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊(yuān)。而(ér)在此背景下，投(tóu)资者(zhě)应如何保护自身(shēn)的财富呢？对此，一份业(yè)内机构的(de)最(zuì)新调查揭(jiē)露(lù)出了业内人(rén)士眼下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对(duì)于(yú)那些(xiē)寻求避风港的人(rén)来(lái)说，贵金属仍是迄今为止的首选，以防华盛顿在债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告(gào)终。

　　超过(guò)一半的(de)金(jīn)融专(zhuān)业人士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府未能履行其义务，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而(ér)更引人(rén)注目(mù)的，或许是其他替代(dài)对(duì)冲工具(jù)的稀缺。根据这份最新(xīn)业内调查(chá)，在美国债务违约情况(kuàng)下(xià)，第二大受欢迎的资(zī)产仍(réng)然是美国国(guó)债(zhài)。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这(zhè)正是美国政(zhèng)府(fǔ)可(kě)能(néng)拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些(xiē)相对悲观(guān)的分(fēn)析师也认为，债(zhài)券持有者(zhě)最终会得到偿付——只(zhǐ)是要(yào)晚(wǎn)一(yī)些(xiē)。事实上，即(jí)便(biàn)在(zài)上一(yī)次最为令人(rén)担忧的2011年债务(wù)上限危机中，当时(shí)标准(zhǔn)普尔取消了美国最高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依然出现了(le)上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避(bì)险货币(bì)也(yě)有(yǒu)一些拥趸，但它(tā)们(men)都不如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者视为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和(hé)散户投资者在美国债(zhài)务违约下(xià)的投(tóu)资选择(zé)分布）

　　近几周来，美国(guó)政(zhèng)界(jiè)和金融界(jiè)的大佬们已经纷纷发出(chū)警(jǐng)告，如果债务上(shàng)限僵局在大(dà)限前得不到解决，可能会发(fā)生什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个(gè)世界都(dōu)将面(miàn)临麻(má)烦”，而摩根大通首席执行官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是(shì)灾难性的(de)。”

　　这一次债务(wù)上限危(wēi)机(jī)风险更(gèng)大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次的(de)风(fēng)险比2011年更大，2011年是过去美(měi)国所经(jīng)历的最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年(nián)期美国主权信用违约互换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违约(yuē)保险成本已(yǐ)飙升(shēng)至了远超之前几(jǐ)次(cì)债限危机时(shí)的水平，尽(jǐn)管这(zhè)仍表明实际(jì)违约的可能(néng)性(xìng)相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类(lèi)投资(zī)和ETF策略(lüè)主管(guǎn)Jason Bloom表(biǎo)示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和(hé)国会的两极分(fēn)化(huà)，风(fēng)险比以前更(gèng)高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无(wú)法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年迄今(jīn)为止，黄(huáng)金的(de)表(biǎo)现非常(cháng)好——先是受到中国买家(jiā)不断(duàn)增长的需(xū)求的提振，然(rán)后(hòu)是银行业危机和美国债务违约引发的(de)避险需求，目前现(xiàn)货黄金(jīn)仅略(lüè)低于本(běn)月早(zǎo)些(xiē)时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者(zhě)都认为，如果债务上限之争僵持(chí)到最后关头，但美国(guó)政府(fǔ)最终侥(jiǎo)幸(xìng)没有(yǒu)违(wéi)约，10年期美国(guó)国债将上涨。然而(ér)，对于如果(guǒ)美国政府(fǔ)真的跌落债务(wù)悬崖会发生什(shén)么，专业人士意见不(bù)一。约60％的散(sàn)户投资者预(yù)计，如果发生违(wéi)约，10年期美国国(guó对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)债将走软。基准(zhǔn)美国国债(zhài)收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同(tóng)时，债务(wù)上限僵局推高(gāo)了一(yī)些期限非(fēi)常短的国库(kù)券收(shōu)益率(lǜ)，这些短期国(guó)库券被认为最有可能被延期支付，这加剧了国库券(quàn)收益率曲线(xiàn)的扭曲(qū)。收(shōu)益率最高(gāo)的是6月初左右到期的国(guó)库券，因为这(zhè)批票据最为接近美国(guó)财(cái)政部长耶伦所警(jǐng)告的(de)最早在6月1日(rì)触(chù)发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过(guò)6月(yuè)中旬，其可能会从预期的(de)纳(nà)税(shuì)和其他收入措施中(zhōng)获得一点的喘息(xī)空间，从而(ér)能够继续“苟延(yán)残(cán)喘”到(dào)7月底。目(mù)前，7月底到期(qī)国库券的市场定价也表明了(le)一定程度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激(jī)增，将10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率推至了当时的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美元的全(quán)球股票市对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(shì)值蒸发。

　　不过(guò)，这一(yī)次(cì)专(zhuān)业(yè)投资者对标普500指(zhǐ)数的前景预(yù)测，没(méi)有(yǒu)散(sàn)户(hù)交易员那么悲观。道明(míng)证券利率策(cè)略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确实(shí)看到短期违约，市场反应将给国会(huì)带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不(bù)少受访者还认为(wèi)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)闹剧已经对美元(yuán)造成了一(yī)些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国(guó)政(zhèng)府违(wéi)约，美元作为全球主要储备(bèi)货币(bì)的地位(wèi)将面临(lín)风(fēng)险。

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