5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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