5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xín巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间g)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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