“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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