编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)马云移民到哪国籍面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xī马云移民到哪国籍n)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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