财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的(de)淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来(lái)看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增速也分(fēn)别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤(pí)酒单季(jì)度(dù)营收突破(pò)百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的(de)外资系啤酒公司(sī)基本面(miàn)仍(réng)然堪忧，业(yè)绩(jì)下滑(huá)或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏(piān)低迷，啤酒行业(yè)则堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收稳增、归母(mǔ)净利(lì)润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏(sū)，叠(dié)加成(chéng)本压(yā)力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比(bǐ)去年同(tóng)期明(míng)显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒在中国市(shì)场颓势明(míng)显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成(chéng)，珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实(shí)施“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程”后，啤(pí)酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰州的(de)黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四(sì)川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金(jīn)星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤(pí)酒的市场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(ni磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子án)，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的研报(bào)罗列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于(yú)中等水平(píng)，市场集中度仍(réng)有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业(yè)将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过(guò)一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和(hé)百威英博(bó)甩开，燕京(jīng)啤(pí)酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，这几年，外资(zī)啤酒在(zài磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)中(zhōng)国(guó)市场颓势(shì)明显，百威英(yīng)博(bó)销量下滑，一手扶(fú)持的(de)嫡(dí)系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年的水(shuǐ)平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资(zī)产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地区的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏(kuī)了高端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主(zhǔ)要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大的(de)华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年(nián)畅销大江南北的大(dà)绿棒(bàng)子(zi)，现在已经很(hěn)难见到了(le)，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤酒行(xíng)业处于(yú)产业链中游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时(shí)代后(hòu)，企(qǐ)业(yè)为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不弱于成本催生普遍提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价，近几年时有发(fā)生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次(cì)、企(qǐ)业参与数(shù)量高增，提价区域由(yóu)部分(fēn)到全(quán)国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等主流(liú)厂商纷(fēn)纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档均(jūn)有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格(gé)稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们(men)纷纷推出千(qiān)元啤(pí)酒，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒的“一世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是为(wèi)了继续(xù)突破价(jià)格天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出(chū)价值1399元的(de)“一世传奇(qí)”；超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布(bù)的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步(bù)提升中档(dàng)崂山品(pǐn)牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等(děng)高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结(jié)构(gòu)持续升级(jí)。随着23年现饮场景全(quán)面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国(guó)正(zhèng)式完(wán)成交割(gē)。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连(lián)续(xù)多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华(huá)鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒(jiǔ)高(gāo)端及(jí)超高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前(qián)市(shì)场更加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其(qí)高(gāo)端产品认(rèn)知度或接受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提价空间(jiān)较大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大(dà)哥，燕京啤酒近几年风光(guāng)不在(zài)。不仅销售范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚(shèn)至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长瓶颈的(de)秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的(de)成功营销(xiāo)，以及旗(qí)下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体销(xiāo)量(liàng)同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng)，同时带动(dòng)公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君(jūn)食品点评称，改革(gé)红(hóng)利释(shì)放正处起(qǐ)步(bù)阶段，旺(wàng)季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化(huà)之(zhī)下，公司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤(pí)酒(jiǔ)目(mù)前属于(yú)蓝海(hǎi)市(shì)场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及空间，且(qiě)目前(qián)行业(yè)格局(jú)未(wèi)定(dìng)，企(qǐ)业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风味及(jí)应用场景布局多元(yuán)化企业，将更(gèng)加(jiā)能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持(chí)续发展潜力(lì)，并有望成为(wèi)行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子