国内“五(wǔ)一”假期来了，但(dàn)海外市(shì)场风(fēng)险依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继(jì)续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息(xī)交织下，节后市场(chǎng)走势将如(rú)何演绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)股价已(yǐ)累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰(yāo)斩，且(qiě)多次触发停牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的希望在(zài)变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士(shì)称，该银行很(hěn)有可能会被美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和银行公布其第一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史新(xīn)低。目前(qián)包(bāo)括来(lái)自美(měi)国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政(zhèng)部和美(měi)联(lián)储的(de)官员(yuán)正在与(yǔ)其(qí)他银行进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联(lián)储反(fǎn)省(shěng)硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管(guǎn)

　　在当地时(shí)间4月28日公布的(de)内部(bù)审(shěn)查报告(gào)中，美联储承认，对于(yú)上(shàng)月硅谷银行的倒闭案(àn)，美(měi)联储(chǔ)难(nán)辞其(qí)咎，倒(dào)闭既(jì)源于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖(tuō)沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行动(dòng)解(jiě)决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的问题。美联储负(fù)责(zé)金融业(yè)监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复(fù)杂性增加(jiā)，该(gāi)行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没(méi)有采取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅(xùn)速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)有(yǒu)四(sì)大成因(yīn)，其中(zhōng)三点(diǎn)都和美联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分(fēn)源(yuán)于(yú)，特朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎(hū)导致联储的监(jiān)管变得(dé)更(gèng)宽松。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以(yǐ)及(jí)监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效的(de)监管。

　　美联储认为，其(qí)银行业审查员已经确(què)定了硅谷银行存在(zài)导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相关风(fēng)险，但美联储(chǔ)自身(shēn)的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在(zài)采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管(guǎn)机构的公(gōng)开审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行(xíng)的三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷银行壮大(dà)，近些年美联储忽视(shì)了范围更广(guǎng)的问(wèn)题，比(bǐ)如(rú)该行多年(nián)来一(yī)直突(tū)破内部风险限制，其采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标(biāo)却显示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风险(xiǎn)还(hái)被评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露，美联(lián)储(chǔ)将重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美元(yuán)银行的(de)一系列规定，包(bāo)括压力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和监(jiān)管一家(jiā)银行对利率(lǜ)流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需(xū)要(yào)对范(fàn)围更广泛的银行(xíng)强(qiáng)化适用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁(xū)，重新评估，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美联储应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考(kǎo)虑到可出售证券的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行(xíng)的(de)资本(běn)要求更好地匹配其财(cái)务状况和风(fēng)险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规划和风(fēng)险管理不足的公司(sī)，美(měi)联储可能增加(jiā)资本或流动(dòng)性(xìng)的(de)要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付(fù)或高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜(bài)登批(pī)准内(nèi)华达州和佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日(rì)的(de)声明，美国(guó)总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日至4月(yuè情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)14日期间受严(yán)重风暴影响的(de)地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本(běn)分担(dān)的基础上提供给州(zhōu)政府(fǔ)和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利组织，用(yòng)于(yú)受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗农产品相关事宜达成原则(zé)性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟成员国和乌(wū)克兰农民的(de)担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回(huí)针对乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克兰农产品(pǐn)通过(guò)欧(ōu)盟(méng)通道出口到其(qí)他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新(xīn)公布的数据显示，美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价(jià)指数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值持(chí)平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通胀指标(biāo)之(zhī)一(yī)。此次公布的(de)数据再度印证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高不(bù)下，这加大了美联(lián)储5月再次(cì)加息的可(kě)能性。报告公布(bù)后，美国短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及(jí)市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速(sù)较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报记(jì)者(zhě)表示，上(shàng)述数据显示出美国(guó)经济放(fàng)缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧(jiù)高企的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有(yǒu)放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于(yú)美国(guó)经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危机的尾(wěi)部效(xiào)应持续存(cún)在，金融不(bù)稳(wěn)定叠(dié)加经(jīng)济景气下滑，一(yī)定程度上削弱了(le)美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金(jīn)属分析(xī)师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示，由于反映核(hé)心个人消费支出在内的(de)一(yī)季度(dù)PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)3月核(hé)心(xīn)PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中(zhōng)美联(lián)储(chǔ)的政策(cè)变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会(huì)议还(hái)需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度经济的回落，美(měi)国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及(jí)下行压(yā)力已经(jīng)持续增加(jiā)，但是一季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意味着进行政策(cè)选(xuǎn)择(zé)时不(bù)得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保(bǎo)持加(jiā)息(xī)25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美(měi)联(lián)储(chǔ)5月加息(xī)25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并(bìng)无最(zuì)新(xīn)点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在(zài)于(yú)利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明(míng)方面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新(xīn)闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前(qián)景、后续货币政策以及(jí)银(yín)行业危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方面的(de)观(guān)点(diǎn)论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于(yú)商(shāng)品市场还是权益(yì)市场(chǎng)而言(yán)，均构成短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议(yì)需要关注(zhù)三个(gè)方(fāng)面(miàn)：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固性，美联(lián)储是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储对(duì)于(yú)目前(qián)金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险还(hái)是(shì)长(zhǎng)期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透(tòu)露下(xià)半年将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风(fēng)险资产将继续回调，美债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的程度，对(duì)市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度(dù)上升，美(měi)元(yuán)指数预计(jì)显著下(xià)行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会引(yǐn)起市场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧不足(zú)。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重(zhòng)点关(guān)注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上对未来(lái)政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联(lián)储(chǔ)意(yì)外偏鹰(yīng)，比如(rú)表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则(zé)市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击(jī)，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难局面

　　近期(qī)美元(yuán)指数(shù)持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，欧美银行业风险事件溢(yì)出(chū)影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期出现(xiàn)一定(dìng)修(xiū)正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现(xiàn)高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市(shì)场在利多(duō)、利空因素间(jiān)来回拉扯。利(lì)多(duō)因(yīn)素方(fāng)面，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发市(shì)场避(bì)险情绪(xù)。从更(gèng)为宏观的角度来看，全(quán)球“去美(měi)元(yuán)化(huà)”方(fāng)兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种种因素(sù)均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预(yù)期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人(rén)数还是失业(yè)率指标，还远未触及(jí)经(jīng)济衰退以及美(měi)联储货(huò)币政策(cè)转向的阈(yù)值区间，这极有可能(néng)造成(chéng)通(tōng)胀(zhàng)回归(guī)波折反复，进(jìn)而引发美(měi)联储货(huò)币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议(yì)落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会(huì)延续(xù)上(shàng)述的(de)修正走势(shì)，美联(lián)储还(hái)需在更多(duō)数据指引以及银行风险(xiǎn)事(shì)件落地(dì)后，再相机作出政(zhèng)策(cè)调(diào)整，而在此之前预计(jì)仍(réng)会延(yán)续当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对(duì)于年内(nèi)降息(xī)的乐观预期的(de)修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实际利率的(de)变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及美(měi)元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越来越多(duō)的金融溢价(jià)。”整体来看，他(tā)认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑还没结束，且(qiě)近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出了一(yī)定(dìng)程度的易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济下行以及(jí)欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪对贵金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面(miàn)，美(měi)国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回归(guī)通(tōng)胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市场对于美联储降(jiàng)息的预(yù)期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计在高通胀压(yā)力(lì)下，市场对降息预期的(de)修正或将(jiāng)带来金(jīn)银(yín)价格的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面(miàn)因素也(yě)多(duō)空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨(jù)幅(fú)波动(dòng)。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将(jiāng)直面(miàn)美(měi)联储5月利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计美联储会议结(jié)果或(huò)将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)等重要事件(jiàn)，加(jiā)之(zhī)银(yín)行业危机及债(zhài)务上限问(wèn)题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防(fáng)止过分押注引发的风险。假期(qī)后可关注贵金(jīn)属回(huí)落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国(guó)内“五一”假期恰(qià)逢海外美联储(chǔ)会(huì)议(yì)这(zhè)一关(guān)键时(shí)间节点，投资者若保留头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头寸有(yǒu)足够安(ān)全边(biān)际(jì)，以防(fáng)“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来(lái)更加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)给出的指引，对贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗